97国际环保：热电营业大幅增添 给予“增持”评级
2012.08.24 阅读量：227 2012年上半年公司实现营业收入14.56亿元 ，同比增添157.1% ；实现净利润1.2亿元 ，同比增添45.8% ，实现每股0.284元。分营业来看 ，新设环保新能源公司煤炭商业收入6.44亿元 ，营业利润0.17亿元 ；薄板项目收入抵达1.27亿元 ，营业利润0.17亿元。
热电营业仍是利润主要泉源 ，毛利率提升驱动盈利增添。报告期内热电营业收入6.66亿元 ，同比增添24%。上半年电价上调、煤价下行 ，发电营业毛利率提升 ，同时供热量增添驱动供热营业 ，热电营业实现营业利润1.57亿元 ，同比增添60% ，在公司营业利润占比中仍高达82.44%。其中本部热电项目孝顺营业利润1.2亿元 ，同比增添22% ，东港项目孝顺营业利润0.37亿元。
热电联产和垃圾、污泥发电等工业生长获得政策一连帮助 ，对应行业的市场空间一直扩展。公司“环保+热电”的生长模式在项目审批与认定、异地扩张等方面竞争优势突出� ；┲と�601688）以为 ，公司未来异地收购值得期待。
华泰证券维持公司2012-2014年EPS划分为0.62元、0.80元、1.00元 ，思量到公司未来3年盈利复合增速抵达30% ，且保存后续并购预期 ，给予公司2012年23-28倍市盈率较为合适 ，给予公司“增持”评级 ，本部三期、东港三期的新建和异地扩张加速是公司业绩超预期的主要因素。
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